AMOLED, Mobile, 디스플레이, 전자부품 관련 보고서, 2017 Industry Outlook -12

AMOLED 장비 SCM(Supply Chain Management)도 전략이 될 전망

 

AMOLED 패널의 공정은 TFT LCD와 많은 차이를 갖고 있다. 그 중에서 자체 발광을

위한 유기물 증착이 핵심 기술이다. 이를 위해서는 증착기와 FMM(Fine Metal Mask)

이 필요하다. High End 제품일수록 장비 공급 업체는 제한적이다. 특히 QHD급 이상

의 해상도를 공급하는 업체중 증착기 업체는 Cannon Tokki 밖에 없고, FMM업체는

DNP(Dai Nippon Printing) 밖에 없다. 이들은 삼성디스플레이와 AMOLED 시장 성

장을 주도하고 있다.

아직 검증되지 않은 업체들이 많이 있어 후발업체들은 검증된 증착기와 FMM 확보에

최우선 순위를 두어야 한다고 판단한다. LG디스플레이는 국내 증착기 장비로 E5 라인

을 가동할 계획이다. QHD급 FMM을 확보한지는 아직은 불명확하다.

Cannon Tokki 장비의 수급은 원활하지 않기 때문에 증착기는 다른 업체의 장비를 사

용할 수 밖에 없을 것으로 판단한다. 다만 다른 업체 제품은 아직 검증되지 않았다는

위험은 있다.

AMOLED 기판을 생산하기 위해서는 TFT 기판이 LTPS로 전환되어야 하는데 이를

위해서 열처리 공정이 필요하다. 이에 필요한 장비가 ELA(Excimer Laser

Annealing)이다. Flexible 패널 생산을 위해서 마지막 캐리어 글라스를 분리하는

LLO(Laser Lift Off) 장비가 필요하다. 이들에 대한 공급도 제한적이어서 향후에 변

수로 작용할 전망이다.

중국업체들은 주로 국내업체들을 중심으로 장비를 확보할 것으로 예상된다. 향후 구매

물량이 삼성디스플레이 A3 물량을 상회하기 때문에 추가적인 물량을 통한 업체들의

실적 개선 기간은 당초 예상에 비해서 연장될 수 있을 것으로 기대한다.

 

 

AMOLED는 아직 초기 시장

 

플렉서블 디스플레이 시장은 2014년 원년으로 2017년부터 물량이 큰 폭으로 증가할

것으로 예상한다. 2017년에는 Apple이 시장에 진입할 것으로 기대하기 때문이다.

Apple의 시장 진입으로 중국업체들의 관심이 크게 높아지고 있으며 스마트폰 채택률

도 동반 상승할 것으로 기대한다.

2017년 플렉서블 디스플레이 출하량은 약 1억 4,000만대로 예상하고, 2018년에는 2억

3500만대로 증가할 것으로 예상한다. 2020년에는 중국업체들의 시장진입으로 4억대

를 상회할 것으로 전망한다.

대형 AMOLED 시장은 LGD가 주도하고 있으나 추가적인 참여자는 소극적인 편이다.

당분간 대형 물량은 LGD가 주도할 것으로 예상한다. 2016년 시장 규모는 90만대로

예상하고, 2017년에는 160만대, 2018년에는 260만대, P10 라인이 가동되는 2019년에

는 400만대를 상회할 것으로 기대한다.

 

Display -가격 전망

 

2017년 패널 가격은 안정적 상승세가 유지될 것으로 예상한다. 현재 패널 가격 상승은

수요 보다는 공급 부문의 변수가 주도하고 있는 상황인데 물리적 생산라인 감소에 따

른 영향은 2017년 상반기까지 이어갈 것으로 예상한다.

2017년 상반기 LCD 가격의 기장 큰 변수는 2016년 말까지 과잉 확보한 재고 문

제이다. 가격 상승을 우려해 수요 보다 높은 수준으로 재고를 확보한 TV업체들의 재

고 관리가 무난하게 처리된다면 2017년 상반기 LCD 패널 가격은 안정적 상승세를 보

일 것으로 예상한다.

패널 가격의 안정을 예상하는 다른 이유는 안정된 수급이다. 2017년 LCD 중설 물량은

전체 물량에서 2% 내외일 것으로 예상하는데 비해서 면적은 6% 증가할 것으로 예상

되기 때문이다. 2017년 공급/수요 수준은 10% 이하에서 머무를 전망이다. 이에 따른

가격하락은 없을 전망이다.

한 때 해프닝으로 마무리 되었지만 삼성디스플레이의 추가 라인 폐쇄는 여전히 변수로

남아 있어서 쉽게 가격이 하락세로 전환하기는 어려울 것으로 판단한다.

2017년 IT 패널도 안정세를 보일 전망이다. 6G 이하 라인의 대거 폐쇄가 예정되어 있

고 TV 가격 상승으로 이동한 물량이 쉽게 IT로 전환하지 못할 것으로 예상되기

때문이다. IT 패널 면적은 2017년도 증가할 것으로 에싱한1다. 이에 비해서 IT 패널 생

산 라인은 감소할 전망이다. 공급 부족 현상이 2017년에도 지속될 것으로 예상한다.

건전한 재고 수준은 가격의 하방 경직성을 지킬 것으로 추정한다. 2016년 4분기 중 재

고일수는 3.5주 내외 수준에서 유지되고 있어 공급 증가로 인한 재고가 적정 수준 이

상으로 증가할 것으로 예상하지 않는다. 4분기 중 확보한 과다한 재고로 2017년 1분기

에는 재고 레벨이 다소 상승할 것으로 예상되지만 적정 재고 수준을 상회하지는 않을

전망이다.

 

 

이벤트에 집중하자

 

2017년 Mobile은 1) 애플의 AMOLED Display 출시 2) 삼성전자의 Metal 케이스 확

산 3) Foldable Display 스마트폰 출시 4) 전장부품 매출 증가 등의 이벤트가 예상된

다. 이에 따라 종목별 실적 개선 모멘텀이 부각될 것으로 기대한다. 애플의 AMOLED

출시에 따른 물량 효과는 인터플렉스 실적 개선에 긍정적 영향을 미칠 전망이다. 또한,

소재를 공급하는 이녹스에게도 새로운 성장 기회가 될 것으로 기대한다. 보급형 메탈

모델은 지속적으로 증가하고 있는 추세이다. 이는 2017년에도 지속될 것으로 예상된다.

이에 따른 감전소자 관련 매출액이 꾸준히 증가할 것으로 예상한다. 이는 아모텍에 긍

정적인 영향을 미칠 전망이다. 전장 부품 매출 확대도 아모텍에 가장 큰 영향을 미칠

변수일 것으로 예상한다.

Display 장비 중에서는 AP시스템을 추천한다. 삼성디스플레이 A3 라인 증설 효과가

2017년까지 지속되고 후공정 효과가 2018년까지 있을 것으로 기대되기 때문이다. 또

한 2017년부터 본격화되는 중국 AMOLED 투자에 수혜가 있을 것으로 기대하기 때문

이다.