소설로 배우는 기업회생, 똥 대박그룹 구하기, 노일석

bangla 2017. 2. 25. 16:56

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재빛 비즈니스 소섬 1
소설로
배우는
기업회생
| 노일석 지을 • 임방진 김•수 |

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“부사장님. 기업가지평가 설명을 위해서는 간단한 기본 원리를
알고 계셔야 합니다. 통상적으로 기업가치는 재무적으로 산출되
는 자산 또는 이익을 시장에서 몇 배 정도 인정해 주느나로 결정
됩니다. 이때 주당순자산을 BPS(Book—value Per Share)라고
하고 주당순이 익을 EPS(Eaming Per Share)라고 합니다. 그리
고 시장에서 인정하는 '몇 비I'를 멀티플(Multiple)이라고 히는데,
주당순자산일 경우 주가순자산비율이라고 히는데 이 바닥에서

BPS, EPS

시장에서 인정하는 몇 배를 멀티플이라고 함.

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일하는 사람들은 PBR(Price Book-value Ratio)라고 합니다.
또, 주당순이익일 경우 주가수익비율이라고 하는데, PER(Price
Earing Ratio)라고 부름니다. 여기까지 이해되셨으면, 기업가치
는 간단합니다. 자산을 중심으로 평가할 경우에는 BPS에 PBR
을 곱하면 되고, 이익 중심으로 평가할 경우에는 EPS에 PER을
곱하면 됩니다. 보통은 이익개님으로 시장가치를 많이 평가하는
데, 철강, 화학산업처럼 장치산업 또는 금융업인 경우에는 자산
개님으로 평기를 주로 하고 있습니다. IT기업에 대해서는 '법인
세 이자 감가상각비 차감 전 영업이익(EBVI'I)A)'를 가지고 평가
하는데 이건 고금 과정으로 생각하시고 잊으셔도 -됨니다.”

자산을 중심으로 평가할 경우 BPS에 PBR을 곱하면 됨.

이익을 중심으로 평가할 경우 EPS에 PER를 곱하면 됨.

보통은 이익개념으로 시장 가치를 많이 평가하는 데, 철강, 화학산업처럼 장치산업 또는 금융업인 경우에는 자산의 개념으로 평가를 주로 하고 있음.

IT기업에 대해서는 법인세 이자 감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)를 가지고 평가.

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않은 부실이 많다고밖에 이해가 안 됩니다. PBR에 대해 설명이
너무 길어졌네요. PER에 대해서도 잠깐 말씀드리면, 통상적으
로 PER는 우리나라에서 10배 정도 보고 있는데, 이건 어디까지
나 평균적인 것일 뿐, 나라별로 업종별로 그리고 시대별로 PER
는 차이가 많이 납니다. 10배라면 현재 이익으로 10년 정도 지나
면 회사 지분 전체를 살 수 있는 돈(투입자본)을 다 뽑는다는 이
야기입니다. 10년이라는 이야기에는 물론 그 회사의 성장기능성
을 고려하지 않는 것입니다. IT버블이 있었던 1990년 후반에는
PER가 100배를 넘는 경우도 허다했었습니다. 시장전문기들은
이걸 그 기업의 성장기능성으로 당시에는 설명했지만, 결국은
기품 즉 잘못된 평가였다는 것이 중론입니다. ”

PER이 10배라면 현재 이익으로 10년 정도 지나면 회사 지분 전체를 살 수 있는 돈을 다 뽑는다.

회생절차 프로세스

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<회생절차 프로세스〉
기업 • 치H권자 • 이사회가 법원에 법정관리 신청
법원은 1개월 이내에 회생절차 개시여부 결정
- 개시 결정
• 관리인(기업대표) 선임
• 재권자 권리행사 제한
실사 후 관리인이 회생계획안 제출
이해관계인 집회 소집하여 회생계획안 심사
(모든 관계인의 동의 - 회생담보권 3/4 이상. 회생채권 2/3 이상.
주주의 1/2 이상 - 를 충족할 경우 가결처리)
법원이 회생계획인가 결정
회생계획안 반려(파산)
회생계확 수행

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